投行面試問題!Market Views懶人包:疫情、中央反壟斷法如何影響巿況?

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隨着投行開始發放Video Interview,同學都要開始準備Market Views相關的面試題目啦!無論報投行,Asset Management公司還是銀行,市場觸覺都是面試官非常注重的能力!但大事天天發生,面對一堆新聞應如何準備?今次小編就為你準備好疫情市況Market Views懶人包!想知道怎樣培養你的Market Views?現時哪些疫情市況更新是投行、銀行最重視的?市況對各Asset Class又有何影響?往下看便會找到答案~

1. 怎樣培養你的Market Views?

想了解投資者最重視甚麼?最直接的方法就是閱讀不同大行的Market Outlook!大行每星期/月/季都會發佈Market Outlook,以供投資者了解最新市場動態。開始建立Market Views時,建議可從閱讀這類報告做起,慢慢就能培養出分辨哪些事情才是緊要的能力!

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2. 現時哪些疫情市況更新受投行、銀行重視?

宏觀而言:隨着歐美疫情穩定,經濟環境已逐步好轉;亞太地區的情況則中規中矩,不過隨着免疫人口上升,相信很快便可以追上歐美的步伐。

歐美市場:

  • 負面數據:自3月底起,美國10年期國債收益率一直下跌,反映經濟活動衰退。美國2021 Q2的經濟增長年率比預期低,主要因為投資者的房地產意欲較低以及庫存減少。這些現象均反映勞動力短缺及物流中斷帶來的問題,同時亦是近期通脹的主因。

  • 正面數據:隨着經濟復甦,企業盈利節節上升。於已發佈財務報表的S&P500(標準普爾500指數)公司之中,有90%的盈利是高於市場預期。市場對於今年每股收益(EPS)的增長共識已經升至3%。眼見經濟轉好,各國央行亦開始減少干預——加拿大央行已經縮減資產購買計劃,美國聯儲局(Fed)也很有可能於年底跟隨其後;至於歐洲,有83%的STOXX 600(道瓊斯600指數)公司的財務業績高於預期。週期性行業(非必需消費品、金融、工業、能源和材料)亦隨疫情緩和而開始復甦。

中國市場:

  • 今年中央開始實行反壟斷法,清算騰訊、滴滴等互聯網龍頭。最近還推出「雙減政策」,導致教育及科技股大幅拋售。近日,政府再提出「禁打機政策」,如果確實執行,有機會再現恐慌性拋售。

  • 雖然以上提及的行業受到波及,但半導體、軟件、生態能源等行業的前景仍樂觀。

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3. 市況對Asset Class有何影響?

Bonds (債券):

投資短期及高收益的債券仍然是高回報的關鍵。亞洲及新興市場的債券吸引力依然不減,但某些新興市場的央行,例如俄羅斯、巴西及匈牙利,已經開始了加息週期。而中央政府就有意為房地產價格降溫,收緊信貸政策,令投資者對行業前景持續擔憂。

Equity (股票):

  • 歐美: 隨着防疫措施放寬,市場前景樂觀,預計今年全球每股收益(EPS)將增長19%。S&P500及NASDAQ(那斯達克)指數分別上漲1%及0.23%,創下當月新高。個人消費是提高GDP及盈利的主要因素,而英國於7月取消英格蘭的社交距離政策,有助酒店等行業復甦。疫情帶來的供應短缺亦帶動資本支出上升,如需求持續,相信公司可實現市場的盈利預期,推高股票價格。

  • 中國 : 7月恒生中國企業指數下跌11.3%,反映於香港上市的中國科技企業大受政策影響。另滬深300指數下跌5.3%,反映證券市場的普遍憂慮,相信投資者需要更多時間才會對科技股重拾信心。

FX (外匯):

歐元通脹增長快過市場預期,加上德國失業率急速下降,歐元兌美元呈上升趨勢。於先前美元疲軟的環境下,英鎊兌美元交易上升。但美元近日回升,所以英鎊兌美元現跌勢。製造業及非製造業採購經理人指數均跌至18個月低點,而離岸人民幣並未受到中國經濟放緩影響,兌美元呈上升趨勢。

Rates / Interest Rates (通脹):

能源價格上漲令全球通脹回升。隨石油輸出國組織及俄羅斯同意每月增加40 萬桶產量,能源價格將轉趨穩定,有望達到Fed下年2%的目標。

通脹同時導致全球消費者價格上升。美國6月的基本核心通脹升至4.5%年率,是30年來最快的增速。通脹亦會影響股市,生活成本上漲令工人要求更高的人工,有機會減低企業利潤。如果商品價格升得太高,可能需要通過「需求破壞」抑制增長,央行行長都有可能重新採取寬鬆政策。

同學準備面試時一定要了解清楚市況!尤其是S&T、AM及PB這些專門做投資的部門,正正需要你運用Market Views,去說服客戶購買你建議的投資產品,或讓你去管理投資組合。

 

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